生物制药技术专业介绍_医学检验技术专业介绍

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生物医药行业作为一个新兴行业是医药行业中最活跃、发展最快的领域，被公认为21世纪最有前途的产业之一。目前，我国涉足生物医药领域的上市公司共有五十多家，但生物医药占其业务的比例各异，经营情况也不尽相同。有鉴于此，本文选取以生物医药为主营业务的上市公司如天坛生物(相关,行情)、复星实业(相关,行情)、海王生物(相关,行情)、北生药业(相关,行情)以及东阿阿胶(相关,行情)、通化东宝(相关,行情)与主营业务为中成药的云南白药(相关,行情)以及新近从纺织行业转型生物医药行业的上实联合(相关,行情)进行具体分析。

天坛生物

业务与经营情况分析

天坛生物100％的收入和利润来源于生物制药，其主要产品包括疫苗、血制品、诊断试剂等，85％以上的收入和95％以上的利润来源于疫苗产品；公司产品主要为国内销售，少量出口，95％以上的收入和利润来源于国内销售。其主要产品在国内市场占有50％－70％的份额。

2001年占公司主营业务收入10％以上的产品为基因乙肝疫苗和冻干风疹疫苗。两项合计销售收入占主营收入的75.65％％，2000年该比例为76.74％,说明公司主营业务收入来源比较稳定。

2001年主营业务利润8806万元，同比增长0.4％，而2000年主营业务利润完成8771万元，同比增长12.82％，可以看出主营业务利润的增速放缓。

公司另一发展的主导产品——人血液代用品仍处于后续研发及产业化筹备工作，其对公司的收入贡献仍需一段时日。

公司依托北京生物制品研究所，在生物预防疫苗产品的发展中具有较强的研发技术优势，在乙肝疫苗等生物制品方面占据绝对技术和产品优势，其基因乙肝疫苗和风疹疫苗已步入了稳定的发展阶段。

发展前景分析与评估

未来较重大的发展项目包括水痘疫苗项目和人血液代用品项目。但水痘疫苗产品市场有限，人血液代用品项目离市场化尚有一段距离，对公司近期的主营业务影响不大。

卫生部、财政部通知自2002年起，将乙肝疫苗纳入全国儿童计划免疫范围，可能会对公司主导产品之一乙肝疫苗的销售产生重要影响，可能使销售市场扩大或导致价格降低。

风险分析

天坛生物的人血液代用品项目开发延期存在一定的投资风险。

根据知识产权保护有关条款，在专利期内仿制某种新药，开发方有权索取4－10亿美元的赔款，若买断一个专利新药的生产许可，则需支付500－600万美元，天坛生物现有产品不存在上述风险。

价值分析

1、经营业绩

2、股本结构

第一大股东为北京生物制品研究所，是我国主要的生物制品研制者，属国有独资企业，持股75％。2001年底，前十大股东中有基金裕元(相关,行情)、兴华、兴科和兴和，但持股量均不大，在10至20万股之间，持股比例低于流动股的2％。

3、财务指标分析

财务指标显示，公司所经营的产品有极高的主营业务利润率，反映了生物药品存在较高的附加值，而且公司经营活动中产生的现金净流量比较稳定。需要注意的是，公司产品库存较大，存货周转速度缓慢，可能对公司的支付形成压力，亦显示公司经营效率有待提高。

4、经营预测

根据卫生部、财政部联合发布的《关于将乙肝疫苗纳入儿童计划免疫的通知》，“自2002年起，将乙肝疫苗纳入全国儿童计划免疫范围”，“所有适龄儿童所需的乙肝疫苗的购置费用由各省、自治区、直辖市人民政府安排”，“各省、自治区、直辖市应对乙肝疫苗和注射器统一实行政府招标采购”。上述政策可能会对公司主导产品之一“乙肝疫苗”的销售产生重要影响。国内每年有约2000万新生婴儿，估计计划免疫会为公司带来销售量的增加，但“统一实行政府采购招标”可能会导致价格下滑。同时目前国内约有1.2亿乙肝病毒携带者，而天坛生物占基因乙肝疫苗产量的60％，是国内最大的乙肝疫苗供应者，同时考虑到2001年度该公司进行GMP改造，影响了部分生产能力，我们初步估计2002、2003年度该公司的销售收入即使考虑到降价因素，也能增长20％以上。

投资项目进展情况

天坛生物近期有两个产品即将投入生产：一是血液制品车间改造已经完成，新开发的血制品相关联产品即将产生效益；二是水痘疫苗生产车间项目已完工验收，将成为公司一个新的利润来源，而且该车间即将建成一个能够生产多个基础工艺相同产品的综合车间，可以加快公司新产品的投产速度，同时亦能降低生产成本。

云南白药

业务与经营情况分析

第二大股东云南红塔投资有限公司受让了法人股39.6万股而增加其所持股份，并于2001年12月25日协议受让了深圳市好利意实业发展公司所持股份1059万股。

公司主营云南白药系列产品和三七系列产品。云南白药系列产品为独家经营；药品批发零售额在云南省排第一名。2001年主营业务收入增长13.20％，利润增幅37.34％，净利润增幅55.24％。显示云南白药公司良好的业绩。

公司主营业务的自产药品占42.51％，比上年的35％增长7.5个百分点，特别是主要产品销售的增长，如云南白药胶囊同比增长17.34％生物制药技术专业介绍，宫血宁胶囊同比增长30.83％，云南白药散剂同比增长22.63％，云南白药气雾剂同比增长255.40％，云南白药创可贴同比增长156倍。可比产品成本下降18.77％。显示作为国家中药保护品种和驰名品牌的云南白药具有较大的市场潜力。尤其是通过剂型成为其新的增长点。

2000年提供出口供货值897万元，比上年增长280％；自营出口创汇73.07万美元，比上年增长82％。但中药出口的复杂性限制了其国外市场的进一步开拓。

子公司如合并的云南省医药公司和昆明天紫红药厂及其它部分子公司本身盈利能力普遍下降并出现亏损。

发展前景分析与评估

云南白药公司拥有的云南白药序列产品是我国为数不多的中成药品种，历史悠久，功效显著可靠。在今天仍然具有巨大的发展潜力，配合剂型的改造，将提高其产品的适应面，扩大销售，成为未来快速发展的新的动力。

风险分析

盈利能力不高的子公司的合并及其财务状况欠佳对母公司财务运作的影响。

复星实业

业务与经营情况分析

复星实业的主营业务包括诊断产品、医药制造及销售以及医疗器械等。1997年到1999年,复星实业平均年利润增长率达51％；2001年主营收入同比增长28.41％；主营利润同比增长9.87％；净利润同比增长32.12％，显示良好的业绩。其中诊断产品在其主营利润中具有重要地位，效益最好。

2000年复星实业的主营收入为57952万元，比上年增长31％；而利润增长40％。显示2001年主营利润的增长幅度有所减少。其中2000年诊断产品占主营收入14.63％，利润占28.59％；医药制造与销售加医疗器械占主营收入59.39％，利润占45.39％。显示与2000年比较，诊断产品在主营收入的比重虽然变化不大，但其所占利润比率却大幅提高，诊断产品成为复星实业快速发展增长点。

经过几年发展，复星实业已经取得国内医疗诊断行业内的领先地位，主要源于其在分子诊断试剂如PCR诊断产品上的快速发展。显示复星实业在生物技术领域中较强的研发实力。

发展前景分析与评估

复星实业开发的生物医药主要产品γ－干扰素、EPO、链激酶中，EPO具有较广阔和稳定的市场，尽管近年来该产品的市场竞争十分激烈，导致利润空间缩小，仍然可以取得一定的市场份额；其另外两个主要产品γ－干扰素和链激酶相比之下具有较强的竞争优势，尤其是链激酶，对心血管疾病的治疗有切实的疗效，国内市场容量为10万人份/年，市值2亿元。尽管在市场上可能面临类似药物的竞争压力，以其技术优势，仍然具有较广的市场空间。而γ－干扰素国内市场占有率达80％，虽然只是治疗类风湿的辅助药品，市场比较有限，估计市场容量为100万支/年，但竞争较少，并且企业正在寻求扩展其适应症范围，增大市场空间；其它正处于研发阶段的新产品包括重组葡激酶、溶酶原、水蛭素、内抑素、肿瘤坏死因子及基因芯片等均具有良好的市场前景。

风险分析

复星实业过去几年发展迅速，几乎涉猎医疗与生物医药所有领域，但发展过快，行业过泛对未来的发展带来的风险应引起注意。

东阿阿胶

业务与经营情况分析

东阿阿胶一直以生产独特传统中成药——阿胶闻名，在全国阿胶市场的占有率达到70％，出口量占全国75％～90％，并垄断了大部分的原料采购市场。其主营业务包括中成药、保健食品、药用辅料等几类。近年也开始涉足生物医药领域。2001年主营收入同比增加11.51％;主营利润同比增长10.14％；净利润同比增加31.05％。而2000年主营收入同比增加则达51.09％；利润同比增长50.97％；净利润同比增长87.38％，三项指标增幅均明显减缓，市场销售有趋于稳定的迹象。

2001年阿胶序列产品收入占主营收入84.61％，2000年该指标为81.13％，变化不大。显示在一定时期内，阿胶序列产品仍然是公司的支柱产品。

在保持支柱产品持续发展的同时，东阿阿胶也开始向生物医药产品以及保健食品等领域发展，新近推出红细胞生成素——EPO、白细胞介素－11和内抑素。但所占比重不大。2000年，其保健食品收入只占主营收入的4.7％；而生物医药产品EPO则更低，只占主营收入的0.3％。

发展前景分析与评估

阿胶序列产品仍然在其主营收入中占据主导地位。生物医药产品中，EPO产品面临与复星实业及其它生产同类产品的公司相同的问题，即同类产品竞争压力；而白细胞介素－11和内抑素目前在国内尚无竞争对手，用于抑制肿瘤血管生长的内抑素对于肿瘤的治疗有较好的效果，是一种新兴的抗肿瘤药物，相信具有良好的市场前景，但目前规模尚有限。

风险分析

单一产品依赖性很强，长远面临其化学合成或生物医药替代产品的竞争风险。而其生物医药与保健食品产品需要时间发展形成有较强盈利能力的生产销售规模。

上实联合

业务与经营情况分析

上实联合2001年主营业务收入同比增长49.8％；主营业务利润同比增长50.6％；税后利润同比增长18.6％，每股收益为0.33元。是该集团盈利水平最好的一年。但与2000年度业绩的快速增长比较，增长幅度减少近半，显示该公司转型后的新业务快速增长已有所回落，但仍保持较好的增长水平，盈利达到新高。

上实联合在原有“以生物医药产业为主导，以中医药产业为突破”的战略指导下，进一步提出了“通过努力生物制药技术专业介绍，成为国内有影响的生物医药类上市公司”的长期发展目标。其2001年在医药开发、制造、销售和咨询等方面的收入从2000年占主营收入的41.33％增加到2001年占主营收入的70.54％，而利润贡献从2000年的占主营业务利润的60.9％增长到2001年的80.54％，显示已基本实现其战略转移目标，并在其中取得了良好的收益。

上实联合以生物医药产业为主导发展战略，其生物医药的收入从2000年的占主营收入69％，净利润贡献占64％大幅增长到2001年收入占88.52％，净利润占66.13％。显示其生物医药产业的发展非常顺利，成长性良好，将逐渐成为其主营业务中举足轻重的重要部分。

发展前景分析与评估

在继续经营具有良好市场前景的乙肝、丙肝、艾滋病等临床诊断试剂和肿瘤坏死因子等生物治疗药物等生物医药产品的基础上，确立了包括麻醉镇痛新药以及国家一类新生物制品重组肿瘤坏死因子α衍生物3a和骨密宁胶囊等新产品的开发策略。将为其在生物医药领域进一步的发展找到新的产业发展生长点。

海王生物

业务与经营情况分析

海王生物的主营业务范围包括生物制品、生化制品、海洋药物、海洋生物制品、中成药的生产销售等。除主营业务外，公司2001年度未从事其他行业或其他产品的生产销售，2001年度，公司主营业务收入比上年增长284.49％，主营业务利润比上年度增长235.89％，净利润比上年增长29.72％。而2000年主营业务收入比上年增长125.11％，主营业务利润比上年度增长130.85％。可以看出：海王生物2001年度主营业务的发展非常迅速，但净利润差距较大，说明主营业务的增长主要依赖生产规模的扩大。

海王生物2001年的主营业务收入中，10％以上或主营业务利润10％以上的主要产品包括生物医药产品——抗肿瘤免疫核糖核酸博宁，博宁在同类产品市场中占有较大份额。以及中成药银可络、抗感冒药银得菲与保健品巨能钙、金樽等。其中药品收入占主营业务收入的49.6％；利润占主营业务利润的50.48％；保健品实现收入占主营业务收入的41.14％，实现利润占主营业务利润的48.57％；而2000年的主营业务包括生物制品、生化制品、海洋药物、海洋生物制品、中成药的生产销售，其中占公司主营业务收入10％以上或主营业务利润10％以上的主要产品是银可络、博宁、干扰素等，显示保健品在2001年度公司主营业务的扩展中发挥了重要作用。

发展前景分析与评估

海王生物的主要生物医药产品——免疫核糖核酸“博宁”通过一种新的途径实现抗肿瘤的目的，不仅对肿瘤具有一定的治疗功效，而且还具有一定的预防肿瘤发生作用，在同类产品市场中占有较大份额，相信未来具有较好的发展前景。

保健品在海王生物主营业务中的介入迅速改变了其产品结构，促进了主营业务的迅速发展，但保健品一般产品生命周期短暂，长远上对公司的利润贡献有限。

风险分析

随着保健品在主营业务中份额的扩展，保健品所具有的不确定性将给其经营带来风险。

通化东宝

业务与经营情况分析

通化东宝2001年度实现主营业务收入比上年增长3.4％；主营业务利润比上年下降7.3％，净利润比上年下降36.65％。而2000年度公司主营业务收入同比下降9.4％；实现主营业务利润同比下降31.2％；净利润同比下降31.51％。显示通化东宝近年主营业务经营情况欠佳，利润连续两年下滑，净利润连续两年下降三分之一。主营业务收入在2000年度下降后，2001年有所上升。

通化东宝主要经营中西成药、保健品、生物制品、塑料建材等。其中2001年药品收入占主营业务收入的47.84％，创利占主营业务利润的66.61％；塑料建材实现收入占主营业务收入的52.16％；创利占主营业务利润的33.39％。2000年药品收入占主营业务收入的56.83％，创利占主营业务利润的77.89％；塑料建材实现收入占主营业务收入的43.17％,创利占主营业务利润的22.11％。可看出通化东宝的主营业务中，药品与塑料建材约各占一半，近年均有下降趋势，尤其是药品盈利能力下滑较快，这与近两年药品价格下降不无关联。急需新产品的开发以争取新的市场竞争力。

发展前景分析与评估

通化东宝的中成药生产销售已进入衰退期；其开发基因重组人胰岛素项目多年，但一直未能形成生产能力，也影响了其经营业绩。但据国家计委计高技[2002]198号文批复了通化东宝药业股份有限公司基因重组人胰岛素高技术产业化示范工程项目可行性研究报告。项目主要建设符合GMP标准要求的基因重组人胰岛素生产车间及相关辅助设施，形成年产基因重组人胰岛素冻干粉1000公斤的生产能力。项目总投资为19900万元(含外汇844万美元)。该项目2003年年底完工。经测算，项目生产期年平均销售收入67003万元，利润总额16061万元。同时，通化东宝也已达成向埃及供应生产的多种规格基因重组人胰岛素制剂的销售合同，将于2002年下半年，向埃及出口合同金额约600万美元的基因重组人胰岛素制剂；2003年向埃及出口合同金额约1200万美元的基因重组人胰岛素制剂；2004年向埃及出口合同金额约1800万美元的基因重组人胰岛素制剂。合同总金额共计3600万美元。并同意与美国安泰克国际有限公司合作，共同开发基因重组胰岛素产品国际市场。通化东宝药业股份有限公司将拥有的胰岛素生产厂房和设备作为双方开拓胰岛素市场的生产基地，期限为15年。美国安泰克国际有限公司无偿投资200万美元，用于生产基地改造，并派国外专家负责基因重组人胰岛素的生产管理，使生产基地达到美国FDA的认证标准。

基因重组胰岛素是医治糖尿病的主要药品，过去一直采用从动物组织分离或人工合成方法生产，不仅成本昂贵，而且纯度不易保证。而采用基因重组方法生产，可以大幅度节省成本生产高纯度的人胰岛素产品，是胰岛素生产的一大技术进步，将带来巨大的经济效益。

我国糖尿病患者近年迅速增加，目前全国大约有糖尿病患者3000万，其中胰岛素依赖型最少300万人，具备巨大的胰岛素消费市场。通化东宝的基因重组胰岛素项目如果付诸实施，尽快形成规模生产能力，将会在国内市场具备较强的竞争力，并可向国外市场扩展，改善其目前经营困难状况。

风险分析

基因重组胰岛素项目开发中的不确定因素。

在众多涉足生物医药的上市公司当中，以生物医药为主业并已有相当业绩支撑的高科技公司，主要是复星实业、天坛生物和上实联合等的发展速度将会加快；通化东宝将依赖其人胰岛素的成功上市而获得新的发展契机；随着国外资本与技术的进入，生物医药行业可能会出现一些新的面孔，产业扩展将会加快；其余公司业绩增长存在不确定因素。