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市场及板块走势回顾

上周传媒板块指数下跌0.17%，上证综指下跌0.84%，深证成指下跌1.69%，创业板指下跌0.69%。板块涨幅前三：乐视网（33.01%）、三六零（18.64%）、华闻传媒（17.13%）；涨幅后三：宝通科技（-15.11%）、迅游科技（-13.40%）、分众传媒（-9.31%）。

本周观点

前期九月策略观点强调估值已在历史低位，相对价值凸显，力度取决于政策细节。上周传媒板块微跌，部分超跌股明显反弹，乐视网大幅上涨或为短线游资驱动，同为互联网板块底部的三六零，叠加中报扣非高增长，板块涨幅第二；前期监管压制下超跌电视剧及游戏板块小幅回暖，包括《凉生》已正式官宣的电视剧龙头【慈文传媒】（+9.55%）、【华策】（+4.56%），游戏【三七互娱】（+5.20%）、【游族网络】（+4.82%）、【完美世界】（+1.65%）。

前期因管理层增持、子弹短信概念驱动上涨的【迅游】（-13.40%）上周有所回落，【分众传媒】（-9.31%）受Q3单季度业绩增速下降及白马板块回调影响，上周有较大调整，公司已首次回购体现态度。

经过对中报深度分析，我们看到板块业绩分化明显，在宏观经济与监管趋严的影响下，预计行业将继续出清，分化趋势将愈发强烈，长期重视成长性强、现金流好的细分赛道龙头价值，如平台类【东财、分众、万达、横店】、细分高增长龙头【平治、芒果】等；短期则关注三季度业绩有持续增长或边际改善的超跌标的，以及影视游戏方面密切关注政策变化，若有监管落地或政策边际改善，则有望有修复机会，如【慈文】、【完美、游族、三七、世纪华通】等。

关注领域及个股

1）内容板块，《凉生》正式官宣，预计接档《天盛长歌》九月中下旬于湖南卫视播出，市场担心的重要因素得到消除，继续关注超跌优质电视剧龙头【慈文传媒】，18年PE 12X；同时关注A股稀缺平台类公司【芒果超媒】及制作龙头【华策】等；

2）游戏板块，后续密切关注总量调控及税收政策变化，重点关注超跌标的【完美（18Q3净利润同比0.25%-24.82%；5-10亿回购持续进行；《完美世界手游》11月底或12月初开始公测）】及【世纪华通（盛大注入停牌中）】；关注Q3单季度有望改善的【游族（18Q3净利润同比31.0%-114.4%；回购持续进行）、三七（18Q3净利润同比-3.27%-52.17%）、昆仑万维（18Q3净利润同比23.52%-75.65%）】；

3）阅读板块，业绩高增长【平治信息（18H1净利润+119%）】，牵手VIVO切入手机白牌预装市场，打开了新的流量资源，或推动公司第三次起飞；

4）营销板块，白马龙头【分众传媒】受Q3单季度业绩增速下降及白马板块回调影响，上周有较大调整，公司已首次回购体现态度；积极关注业绩明显改善的【蓝标】，18Q3净利润同比593%-874%，关注三季报应收及现金流是否持续改善；

5）互联网独角兽，中长线推荐【东方财富】，证券经纪及两融市占提升大幅抵消市场下行压力，基金代销继续释放业绩，线下网络扩张为后续增长蓄力，本年推荐来相对收益明显，后续关注市场景气度影响公司季度环比变化；

6）电影板块，建议关注具备良好现金流的渠道方【万达】（停牌中）及【横店】，内容方关注【光线传媒（猫眼已于9月3日公开披露招股说明书）】等；

7）其他领域，关注近期受媒体报道影响有所回落但版权保护长期受益的【视觉中国】；超跌【东方明珠、浙数、思美】，上周新爱体育获华人文化、红杉等一线产业资本入局，关注体育生态格局变化及体育龙头。

上市公司动态

【完美世界】

截至8月31日，公司累计回购1272.36万股，占公司总股本的0.97%，最高成交价28.05元/股，最低成交价22.51元/股，交易总金额为3.22亿元；截至9月3日，公司通过集中竞价方式累计回购股份1375.70万股北京华谊兄弟传媒股份有限公司，占公司总股本的1.05%，最高成交价28.05元/股，最低成交价22.51元/股，交易总金额为3.46亿元；

【分众传媒】

首次回购股份362万股，占公司目前总股本的比例为0.025%。成交的最高价为8.50元/股，成交的最低价为8.32元/股，支付的资金总金额为3050.24万元；

【昆仑万维】

披露前三季度业绩预告，预计盈利8亿元至9亿元，同比增长38.86%至56.22%。报告期内，公司着手布局游戏平台战略，启用独立品牌GameArk；公司对全球最大的LGBT社交平台Grindr通过深入挖掘平台潜力，使得Grindr注册用户数、活跃用户数、付费用户转化率均在稳步增长，收入较去年同期增长25%以上；公司持股5%以上股东盈瑞世纪2195万股质押；公司股东盈瑞世纪质押5380万股，占其所持股份比例26.85%；公司股东盈瑞世纪提前购回2430万股，占其所持股份比例12.13%；公司将延期至2018年9月14日回复深交所创业板公司管理部8月24日下发的问询函；

【万达电影】

披露2018年8月经营简报，8月内公司实现票房9.4亿元，观影人次2382万人次，1-8月累计票房70亿元，同比增长16.8%，累计观影人次1.69亿人次，同比增长18.9%，截止月底，公司拥有已开业直营影院559家，4949块银幕；公司继续停牌；??

【光线传媒】

9月3日公告，控股股东光线控股质押332万股，占其所持股份比例0.26%；9月7日公告，控股股东光线控股质押150万股，占其所持股份比例为0.12%；

【当代明诚】

健腾沛盛及曜伟投资分别投资1.5亿元和0.5亿元，认购武汉当代明诚体育发展集团有限公司新增注册资本649.70万元和216.60万元；健腾沛盛、曜伟投资分别投资3亿元和0.5亿元，认购新爱体育新增注册资本1,200万元和200万元；公司股东游建鸣补充质押11万股，占公司股本总数0.02%；?

【慈文传媒】

公司董事长马中骏先生代行董事会秘书职责，直至公司正式聘任；

【蓝色光标】

股东赵文权质押1760万股，占其所持股份比例12.13%；股东赵文权解除质押1082万股，占其所持股份比例7.46%；?

【游族网络】

8月2日-9月3日回购股份312万股，占公司目前总股本的比例为0.35%。成交的最高价为18.25元/股，成交的最低价为14.93元/股，支付的资金总金额为5328.36万元；

【世纪华通】

公司正在积极推进重大资产重组事项，股票继续停牌；

【三七互娱】

答复深交所问询函，因欲集中资源发展文化创意产业，故拟二次挂牌出售公司持有的汽车部件公司100%股权；因前次挂牌信息发布期内未能征集到符合条件的意向受让方，故按市场常规做法，以前次挂牌价的91%，即8.19亿作价出售；若实现转让汽车部件公司100%股权，则将有利于促进公司2018业绩，若未能成功转让，则公司将继续寻求其他出售方式；公司第二期员工持股计划已实施完毕，合计受让2631.05万股，占公司总股本的1.24%，成交金额合计为2.50亿元（含交易费用），成交均价为9.50元/股；控股股东、实际控制人吴氏家族减持股份累计达到1%；?

【迅游科技】

减持计划时间过半常规性披露，截至9月4日，李洪阳先生未减持公司股份；

【视觉中国】

公司补充披露新上线产品“设计素材”，已上线类型包括模板类、元素类、背景类、Icon类四种，今后还将上线字库字体类产品；?

【骅威文化】

公司正在积极推进重大资产重组事项，股票继续停牌；?

【文投控股】

第二大股东耀莱文化所持有的2.82亿股无限售流通股被轮候冻结及2108.68万股限售流通股被冻结；

【乐视网】

9月7日，公司收到深交所创业板公司管理部问询函，要求说明乐融集团的成立时间、组织形式、所有权与经营权情况、主营业务、主要管理人员与核心团队，和公司的关系等，于9月12日前进行回复；如经审计后公司2018年度报告被出具“无法表示意见”，则公司存在股票被暂停上市的风险；公司自9月6日上午开市起停牌；

【宝通科技】

截止8月31日，公司累计回购681.85万股，占公司目前总股本的比例为1.72%。成交的最高价为14.98元/股，成交的最低价为14.16元/股，支付的资金总金额为9985.64万元；?

【思美传媒】

公司独立董事许永斌先生因干部兼职规定的限制申请辞去公司独立董事职务，同时辞去薪酬与考核委员会委员、审计委员会委员职务，离职后不再担任公司职务；

【新文化】

控股股东渠风国际质押866万股，占其所持股份比例为4.97%；

【华谊兄弟】

股东王忠军、王忠磊分别质押700万股、600万股，王忠磊解除质押1股，主要原因为王忠磊部分购回了股票质押合约，偿还了部分本金；?

【利欧股份】

公司实际控制人王相荣7600万股质押（其中2000万股补充质押），1.52亿股解除质押；其一致行动人王壮利1500万股补充质押；

【中南文化】

由于个人原因，公司证券事务代表姜伟女士申请辞去职务，辞职后，姜伟女士将不再担任公司任何职务；公司将延期至2018年9月12日回复深交所中小板公司管理部9月3日下发的问询函；公司就未履行内部审批决策程序开具商业承兑汇票、对外担保、控股股东及实际控制人资金占用等事项，答复深交所关注函；公司控股股东江阴中南重工集团持有的公司全部股份被司法冻结及司法轮候冻结；公司持股5%以上股东王辉所持有的公司股份已全部被司法冻结；公司及全资子公司中南重工部分银行账户存在被冻结情形，冻结账户金额占公司最近一期经审计净资产的1.52%；因筹划重大资产重组事项，公司股票将继续停牌；

【星辉娱乐】

公司高管郑泽峰已减持其所直接和间接持有的股票775.9万股，占公司总股本的0.62%，占其计划减持数量比例已过半；

【易尚展示】

披露关于回购股份事项前十名股东持股信息；

【艾格拉斯】

披露回购进展，截至2018年9月6日，公司累计回购股份数量245万股，占公司回购前总股本的0.13%，购买股份最高成交价为3.97元/股，购买股份最低成交价为3.53元/股，支付的总金额为892万（不含交易费用）；?

【天神娱乐】

公司实际控制人、控股股东之一石波涛57万股补充质押；召开“17天神01”2018年第一次债券持有人会议；对除尹春芬之外的4名激励对象第三个解锁期所涉及的已授予但未满足解锁条件的总计168万股限制性股票进行回购注销，经调整后回购数量为470.4万股，回购价格为22.18元/股；

【宣亚国际】

首席执行官（总裁）张秀兵辞职，辞职后仍担任董事长，副总裁邬涛代为履行总裁职务，副总裁李弘扬因个人原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务；?

【引力传媒】

公司决定终止本次非公开发行股票事宜，并会同保荐机构办理向中国证监会申请撤回非公开发行股票申请文件事宜；

【电魂网络】

公司实际控制人之一林清源补充质押200万股，占公司总股本比例为1.92%；?

【华录百纳】

股东李慧珍通过集中竞价交易方式减持公司股票1,431,427股，占公司总股本比例为0.18%；?

【奥飞娱乐】

持股5%以上股东蔡晓东解除质押500万股，占其所持股份比例3.46%；控股股东蔡东青质押841万股，占其所持股份比例1.45%；

【新华传媒】

公开挂牌出售公司全资子公司上海新华连锁有限公司所持有的位于上海市商城路660号乐凯大厦的房产;

【恺英网络】

股东王悦本周先后质押1280万股和620万股，分别占其所持股份比例2.77%和0.29%；股东上海骐飞质押269万股，占其所持股份比例1.98%；?

【中青宝】

公司拟以345万元的价格将湖南省凤凰县廖家桥镇占地面积为9,47平方米的土地使用权及项目开发权转让给关联方湖南梦回凤凰文化科技；

【华谊嘉信】

2018年公司与关联方上海演娱拟发生日常关联交易，关联交易额度不超过500万元；9月4日公告，公司股东上海寰信强制平仓48,500股，占上海寰信持有公司股份的0.23%，占公司总股本的0.007%；9月7日公告，公司股东上海寰信强制平仓21.9万股，占上海寰信持有公司股份的1.05%，占公司总股本的0.03%；?

【科达股份】

截至2018年9月4日，公司累计已回购股份数量为334.12万股，占公司目前总股本的比例为0.25%，成交的最高价为6.45元/股，成交的最低价为5.30元/股；公司2015年度发行股份购买资产的标的公司百孚思、同立传播、华邑、雨林木风、派瑞威行2017年度承诺业绩已完成；

【博瑞传播】

公司收到中国证监会出具的反馈意见，中国证监会正在就公司“发行股份购买资产核准”行政许可申请材料进行审查，现需公司就有关问题作出书面说明和解释，并在30个工作日内提交书面回复意见；

【腾信股份】

公司使用自有资金500万元人民币对外投资在青岛崂山区投资设立全资子公司腾信创新（青岛）数字技术有限公司（暂定名），经营范围为技术转让、咨询、推广等，以进一步扩大公司业务规模，发挥公司在互联网营销、大数据领域的竞争优势；公司在平安银行开立的存款账户资金被北京市海淀区人民法院冻结，账户余额3106.69万元；因公司与车智互通（北京）广告有限公司发生广告合同纠纷，收到北京市海淀区人民法院民事裁定书；由于公司2016年、2017年连续两年亏损, 2018年半年度仍为亏损，若2018年度审计报告最终确定为亏损，根据深交所相关规定，公司股票将于公司披露2018年年度报告之日起停牌；

【暴风集团】

公司董事、高级管理人员已合计减持公司股票14.25万股，占其计划减持股份的49.96%，占总股本的0.0432%；

【粤传媒】

公司证券事务代表卢昫萤因个人原因辞职，辞职后将不再担任公司的任何职务；公司因涉嫌违反证券法律法规，于2016年10月起被中国证监会立案调查，截至9月7日公司尚未收到中国证监会的结论性调查意见或相关进展文件，目前公司的经营情况正常；

【华闻传媒】

全资子公司山南华闻持有的东海证券17,069.10万股股份已于2018年9月5日被上海市公安局司法冻结（占山南华闻持有东海证券股份的100%，占东海证券总股本的10.22%）；

【智度股份】

截至9月3日，股东西藏旭赢的减持计划已经实施完毕，减持价格区间为11.35元/股至12.45元/股；?

【华数传媒】

公司继续停牌。

（非特别注明外，均来源于上市公司公告）

行业要闻

重大融资并购及股权变动

【猫眼微影】

9月3日晚间，港交所披露了猫眼娱乐的招股说明书，招股书显示，自今年上半年，猫眼娱乐已成为国内最大的在线电影票务服务平台，市场份额高达60.9%（艾瑞咨询数据），同时是排名第二的在线娱乐票务服务平台；（36氪）

【美团】

美团9月4日更新招股书，招股书显示，截至2018年前四个月，美团实现营业收入158.24亿元，接近2017年全年营业收入339亿元的一半。这一数值较2017年前四个月的营业收入81.19亿元翻了近一番，预计2018年全年营业收入将实现历史新高；在排除优先股的特殊会计处理后，美团经调整亏损净额20亿元，主系收购摩拜和开展新业务所致；（36氪）

【美团】

9月6日晚，美团在香港召开全球发售新闻发布会，更新招股说明书，确定9月7日上午9时起正式公开发售，全球共4.8亿股，预计于9月12日中午结束，13日确定发行价，将获得约311.23亿港元，约270亿元人民币的募集资金。9月20日，美团点评将正式在港挂牌上市。美团是继小米之后，香港第二只同股不同权的新股，3名联合创办人持股13.4%，拥有60.7%投票权；（DoNews）

【百度视频】

9月5日消息称，百度视频已于近日完成1亿美元B轮融资，本轮融资由百度领投，其他主要投资方包括晶凯资本、厚泽如意、国金基金等投资机构；（TechWeb）

【趣头条】

趣头条预计在美国IPO发行1600万份ADS，发行价7.00-9.00美元/ADS，发行量为1600万股美国存托凭证（ADS）， 预计9月14日在纳斯达克挂牌交易，股票交易代码为“QTT”；（TechWeb）

【中手游】

9月4日晚间，中手游科技集团有限公司向香港联交所正式递交主板上市申请。招股书显示，中手游2018年上半年持续经营业务收入为6.73亿元，同比增长15.95%；（36氪）

互联网、科技

【阿里巴巴】

据国外媒体9月3日报道，因与亚马逊、微软和Alphabet在云领域的初步竞争努力效果不如预期，阿里巴巴集团打算暂停在美国扩张云业务的计划；（TechWeb）

【Facebook】

Facebook于9月6日表示，公司准备投资10多亿美元在新加坡建设数据中心，这是Facebook在亚洲建立的第一个数据中心；（新浪）

游戏

【腾讯】

腾讯游戏官方微信消息称，腾讯将于下周对《王者荣耀》的健康系统再次全面升级。届时，新用户在首次进入游戏时，会启动最严格的实名策略，接入公安权威数据平台进行校验。该项校验能够精准判断相关帐号的实名信息是否为未成年人，进而决定是否将此帐号纳入到健康系统的防沉迷体系中；（艺恩网）

【腾讯】

据CNBC援引知情人士报道，腾讯已购买印度游戏平台 DREAM11 FANTASY多数股权，对后者的估值约7亿至7.5亿美元。知情人士称，该公司已经获得来自腾讯的1亿美元融资。腾讯打算通过押注游戏来提升其在印度的影响力；（36氪）

【千跃科技】

休闲小游戏公司千跃科技3个月之内连续获得由红杉资本中国领投，浅石资本和惟智资本跟投的千万元pre-A轮融资，以及顺为资本领投，初心资本跟投的数千万元A轮融资，创始人表示团队将在微信小游戏以及精品休闲游戏领域继续深耕和发力；（36氪）

【乐游科技】

乐游科技控股9月4日晚间发布《自愿公告最新业务发展》称，旗下游戏发行品牌Athlon Games将与Middle-earth Enterprises公司合作，开发全球知名IP《魔戒》为蓝本改编的大型多人在线网游；（游戏大观）

视频

【爱奇艺】

9月3日，爱奇艺在官方微博发布声明，正式宣布关闭显示前台播放量，摒弃流量导向模式；（TechWeb）

【爱奇艺】【今日头条】

据海淀法院官网消息，因认为今日头条未经许可擅自以短视频的方式在其手机端应用程序上传播热播影视作品《延禧攻略》，爱奇艺以侵害作品信息网络传播权为由将其运营商字节跳动诉至法院，要求对方立即停止侵权行为，并赔偿经济损失及合理支出共计3000万元；（TechWeb）

【抖音】

近日，抖音星图平台于正式开放使用。星图是抖音官方的推广任务接单平台。过去，品牌方找达人拍广告，达人只需要在抖音官方给出的报备链接处报备即可，抖音并不从中抽成。而现在，官方的接单平台上线，意味着抖音未来将会从达人的原生广告中收取一定的附加费用；（界面）

【快手】

9月3日北京华谊兄弟传媒股份有限公司，快手APP获迪士尼独家授权IP形象，上线米奇AR表情，并联合发起“米奇摇摆，快手等你”挑战活动，开启米奇90周年纪念系列活动。（36氪）