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投资要点
业绩保持稳定增长: 2022 年前三季度,公司实现营收10.53 亿元,同比增长12.65%;实现归母净利润3.36 亿元,同比增长19.52%;实现扣非后归母净利润3.20 亿元,同比增长19.03%。2022 年第三季度,公司实现营收3.88 亿元,同比增长16.07%;实现归母净利润1.20 亿元,同比增长16.24%;实现扣非后归母净利润1.13 亿元,同比增长12.59%。
盈利能力保持高位,现金流状况大幅改善:2022 年前三季度,公司销售毛利率46.92%,较上年同期增长2.30pct;公司销售净利率31.95%,较上年同期增长1.84pct。2022 年前三季度,公司期间费率12.54%,较上年同期增长1.09pct。其中,研发费率8.83%,较上年同期增长0.81pct。2022 年前三季度,因销售业务增长、销售回款增加,公司经营性现金流净额3.40 亿元,同比增长91.13%。
预付账款大幅增长,公司订单饱满、积极备货生产:2022 年前三季度,公司预付账款0.59 亿元,同比增长1031%,预示公司订单饱满,积极备货生产。
光伏电池技术变革进行时热转印技术工艺流程,公司有望打开广阔增长空间。TOPCon 路线,当前已投产产能超50GW,在各家工艺调试稳定后,SE 技术是进一步提升电池效率的首选。
公司是PERC SE 设备龙头,有望再次实现TOPCon SE 大突破。电池金属化方面,公司已实现首台激光转印设备出货。激光转印能大幅降低银浆用量,尤其对于HJT电池,银浆节省量预计超30%。并且,对于薄片化的HJT 电池,激光转印技术能有效避免传统接触式印刷带来的碎片、隐裂等问题。对于XBC 电池,激光是核心技术,能大幅降低工艺复杂程度,帮助厂家实现大规模量产。
投资建议:根据公司业务最新进展热转印技术工艺流程,我们维持对公司的盈利预测。预测公司2022-2024 年营业收入分别为16.25/21.47/28.78 亿元, 同比增长29.3%/32.1%/34.1% ; 归母净利润分别为5.1/6.4/9.4 亿元, 同比增长33.1%/27.1%/45.7%,维持“买入-B”投资评级。
风险提示:市场需求变动风险;国际采购的风险;技术创新、新产品开发的不确定性风险
本文由2218329273于2023-02-04发表在龙哥云资源网,如有疑问,请联系我们。本文链接:https://longgeyun.com/knowledge/56930.html
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